Çin’deki teşvik önlemleri piyasayı canlandırıyor, beklentiler olumlu

Geçtiğimiz birkaç hafta boyunca Çin’de çelik ve hammadde fiyatlarının kademeli bir şekilde yukarı yönlü hareket etmesi piyasa oyuncularının bu trendin ne kadar sürdürülebilir olduğunu sorgulamasına neden oldu. Sıkıntılı zamanlar geçiren gayrimenkul piyasasını desteklemek için verilecek büyük ölçekli finansmanlar konusundaki söylentiler Çin piyasasındaki beklentileri güçlendirdi. Bu nedenle kaynaklar önümüzdeki birkaç hafta içinde fiyatların büyük oranda beklentilere bağlı hareket edeceğini düşünüyor.

Beklentiler talebin gerçek durumundan daha iyi

Bloomberg’in 14 Kasım’da yayımladığı bir habere göre bu ay Çin dördüncü çeyrek için planlanan toplam 1 trilyon RMB’lik (137 milyar $) ilk finansmanı vermeye başlayacak. Finansman kentsel dönüşümleri ve uygun fiyatlı konutları desteklemek için kullanılacak. Bu da Ocak-Ekim verileri umut vadetmediğinden son dönemde sıkıntı çeken gayrimenkul piyasası için önemli bir haber. Yılın ilk 10 ayında gayrimenkul piyasasındaki yatırımlar Ocak-Eylül döneminde kaydedilen %9,1’lik düşüşe kıyasla %9,3 düşüş gösterirken, yeni inşaat faaliyetlerine yönelik alanlar %23,2 ile keskin bir şekilde düşmeye devam etse de Ocak Eylül döneminde %23,4’lük düşüş kaydedilmişti.

Ayrıca bugün Çin Ekim ayında perakende satışların (Eylül ayındaki %5,5 artışa kıyasla %7,6 artış) ve sanayi üretiminin (%4,5’e kıyasla %4,6 artış) beklenenden daha iyi seviyelerde yer aldığını açıkladı. Bu haber ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in ABD’ye yapması beklenen ziyaret Çin piyasasındaki beklentileri büyük ölçüde destekledi.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda vadeli inşaat demiri ve sıcak rulo sac fiyatlarının düne kıyasla sırasıyla %1,63 ve %1,34 artış göstermesi Çin spot piyasasında ortalama yerel kütük, inşaat demiri ve sıcak rulo sac fiyatlarının düne kıyasla 40-48 RMB/mt (5,6-6,7$/mt) yükselmesine neden oldu. Bir tüccar, “[Çin iç piyasasındaki] aktif satışlar fiyatlardaki artışı destekledi,” dedi.

Kaynaklara göre beklentiler son zamanlarda Çin piyasasını etkileyen en önemli faktör oldu ve bu durumun yakın gelecekte değişmeyeceği düşünülüyor. Önde gelen başka bir Çinli tüccar, “Çin iç piyasasındaki talep günden güne iyileşiyor ancak genel durum o kadar da iyi değil. Yerel alıcıları etkileyen fiyat artışları (Vietnam gibi) komşu ülkelere verilen tekliflerin de yükselmesine yol açıyor,” şeklinde konuştu.

Üretim kesintileri daha belirgin, yine de artması bekleniyor

Ekim ve Kasım aylarında Çin’de üretim kesintilerinin daha belirgin hale gelmesi fiyatları destekledi ancak bu destek yine de beklendiği kadar fazla olmadı. Çin Ulusal İstatistik Bürosu tarafından yayımlanan verilere göre, ham çelik üretimi bu yılın Ekim ayında aylık %3,7 ve yıllık %1,8 düşerek 79,09 milyon mt seviyesinde yer aldı. Ancak Ocak-Ekim döneminde ham çelik üretimi geçtiğimiz yılın aynı döneminde kaydedilen seviyenin %1,4 üzerinde.

Çinli bir üretici, “Üretim kesintileri çoğunlukla sinterleme faaliyetlerini etkilerken yüksek fırınlı üreticilerin kapasite kullanım oranı yüksek seviyelerde yer alıyordu. Yüksek fırınlı üreticiler faaliyetlerine devam etse de bazıları nihayet kesintilere başladı,” diyerek Kasım ayındaki durumu özetledi. Bir sıcak rulo sac tüccarı, “Kişisel deneyimlerime göre, üretim kesintileri çelik üretiminin gerçek anlamda azaltılmasından ziyade satıcıların fiyatlarını artırması için kullanılıyor,” ifadelerini kullandı.

Bununla birlikte Çin’in bazı bölgelerinde havaların çoktan soğuduğu ve dolayısıyla tüketimin düştüğü göz önünde bulundurulduğunda üreticilerin Kasım sonu-Aralık başında fiyatları desteklemek için üretimlerini daha da azaltması gerekecek. Farklı bir tüccar SteelOrbis’e yaptığı açıklamada, “Kış yaklaşıyor. Dolayısıyla talep azalacak ve [fiyatların] artma ihtimali giderek azalacak,” şeklinde konuştu.

Ayrıca Çin’de çelik fiyatlarının önümüzdeki haftalarda daha yüksek seviyelerde yer alacak olmasındaki en önemli etkenlerden biri de yüksek üretim maliyetleri ve kâr marjının sınırlı kalması. Çin’de ham çelik üretiminin düşmesine rağmen bu durum demir cevheri fiyatlarının gevşemesini sağlamadı. Aksine, vadeli fiyatlardaki yükseliş ve beklentilerin iyileşmesi sonucu demir cevheri fiyatları bu yılın Mart ayından bu yana kaydedilen en yüksek seviye olan 130$/mt CFR’ın üzerine çıktı. Yine de hammadde fiyatları, çelik fiyatlarına kıyasla daha az destek görüyor. Çin Ulusal Kalkınma ve Refah Komisyonu'ndan yetkililer, özellikle bugünkü fiyatları gözlemlemek için Dalian Emtia Borsası'nı ziyaret etti. Bu durum vadeli ve spot fiyatların daha fazla yükselmesini engelleyecek.

Çin spot piyasasında çelik ve demir cevheri fiyatları - 15 Kasım 2023

1$ = 7.1752 RMB